🇦🇷 ARGENTINA
La economía argentina quedó como quien revisa la billetera antes de pagar la compra del mes y descubre que también vencen la luz, el alquiler y la tarjeta, todo en la misma semana: a principios de noviembre el riesgo país tocó los 939 puntos básicos, su nivel más alto en más de un año, la bolsa porteña cayó 10 % en la primera semana del mes y el Tesoro enfrenta vencimientos en pesos y en dólares que ponen el foco en cómo se va a pagar la deuda de 2027, según publicó TN este 15 de noviembre de 2026 en un análisis de Federico Pablo Vacalebre, profesor de la Universidad del CEMA.
## Hechos reportados
- El riesgo país tocó a principios de noviembre los 939 puntos básicos, un máximo en más de un año. En la primera semana del mes el indicador local trepó 152 puntos, mientras el promedio latinoamericano apenas subió 5 unidades, Ecuador 20 y El Salvador 5, lo que, según el análisis, confirma que buena parte del castigo obedece a factores específicamente argentinos, de naturaleza política y financiera, y al estancamiento de la actividad desde mediados de 2025. - El disparador de ese deterioro, que en la semana que acaba de terminar parece haber aflojado en parte, fue el resultado de las elecciones de medio término en Estados Unidos, en las que la oposición se impuso y se quedó con el control de ambas cámaras del Congreso, a lo que se sumó el efecto de la elección brasileña de finales de octubre y la estrecha cercanía entre ambos gobiernos. - El respaldo financiero del Tesoro estadounidense ocupó un lugar central: el canje de monedas por 20.000 millones de dólares se instrumentó a través del Fondo de Estabilización Cambiaria de ese país, un mecanismo que no requirió aprobación legislativa. Cuatro proyectos presentados por legisladores de la oposición norteamericana para restringir ese fondo no prosperaron y perderán estado parlamentario a fin de año. - A partir de enero de 2027, el nuevo Congreso estadounidense podría ampliar ese respaldo, prohibirlo o sumarle controles, aunque la administración conserva el poder de veto, cuya anulación exigiría dos tercios de cada cámara. Según el servicio de investigación del Congreso estadounidense, el objetivo principal de ese fondo es contrarrestar la influencia de China en la región, una meta con apoyo de ambos partidos, por lo que la asistencia no parecería estar en riesgo inmediato. - En los mercados globales, el índice Dow Jones retrocedió un 1 % en la semana, el S&P 500 un 3 % y el Nasdaq un 5 %, mientras el rendimiento del bono del Tesoro a diez años descendió levemente, del 4,929 % al 4,858 %. El petróleo Brent se desplomó un 17 % y cerró en torno a los 98 dólares por barril, en tanto el oro se apreció un 5 %. - La reacción de los activos argentinos fue especialmente severa: el índice líder de la bolsa porteña se derrumbó un 10 % en la primera semana del mes, tanto en pesos como medido en dólares, con las acciones del sector energético entre las más golpeadas, con bajas de entre el 13 % y el 19 %. Los bonos soberanos en dólares cedieron en promedio alrededor de un 5 %. En el mercado cambiario, el dólar oficial avanzó un 0,5 % en la semana, mientras la brecha entre la cotización financiera y la oficial se amplió hasta el 8,2 %. - El Banco Central no realizó compras de divisas en las primeras dos ruedas de la semana y promedió apenas US$26 millones diarios en las tres restantes. En paralelo, los depósitos en dólares del Tesoro, que tenían como meta alcanzar los US$3700 millones hacia fin de año, se ubicaron por debajo de los US$200 millones tras el pago de intereses al organismo internacional de crédito realizado la víspera. - El calendario de vencimientos agrega presión: el Tesoro no logra colocar su bono en dólares desde agosto y todavía le resta cubrir unos 800 millones de la meta de este año, cuando el programa original preveía emisiones por 6000 millones en 2026 y otros 5000 millones en 2027. En pesos, deberá renovar poco más de 10 billones en la licitación de esta semana, cerca de 30 billones a fin de mes y más de 36 billones en diciembre. - Aunque la renovación de esos vencimientos en pesos se mantiene cercana al 100 % desde junio, al Tesoro le cuesta cada vez más extender los plazos, de modo que las nuevas emisiones se concentran en títulos que vencen antes de las elecciones. - Para contener la curva de pesos, se negociaron alrededor de $3,5 billones en bonos, cerca de cuatro veces el volumen habitual, con las compras concentradas en títulos ajustados por inflación de largo plazo. Si bien no hubo comunicados oficiales, la reducción de los montos listados al día siguiente sugiere que el Tesoro recompró y canceló cerca de $1,8 billones, una operación que hizo caer los rendimientos del tramo largo alrededor de un punto porcentual, aunque el efecto se revirtió en parte sin nuevas intervenciones. - La tensión se trasladó al mercado de dinero, donde la tasa de las colocaciones de muy corto plazo promedió un 29,6 % anual el jueves, la más alta desde febrero, con picos que superaron el 190 % sobre el cierre.
## Análisis educativo
En palabras simples, el riesgo país es como el recargo que le cobran a alguien cuando el prestamista no está seguro de que pueda pagar: cuanto más alto está, más caro le sale al país —y también a sus empresas— pedir dinero prestado. Que haya tocado 939 puntos y haya subido 152 en una semana, contra solo 5 del promedio de la región, muestra que el problema de esa semana no fue solo lo que pasó afuera.
La deuda de 2027 importa para el bolsillo aunque parezca un tema lejano de los mercados. Si al Tesoro le cuesta renovar vencimientos en pesos y en dólares, y si las tasas de muy corto plazo se van a un promedio de 29,6 % anual con picos de más del 190 %, el crédito para las empresas también se encarece. Y cuando una empresa paga más por financiarse, eso puede terminar en precios más altos en la góndola, en menos inversión o en compras en cuotas más caras.
El respaldo de Estados Unidos por 20.000 millones de dólares ayuda como un respaldo, pero, como señala el análisis, no alcanza por sí solo para despejar las dudas: hacen falta divisas propias, que el Banco Central pueda comprar reservas y que los vencimientos se puedan cubrir sin sobresaltos. Por eso conviene seguir tres datos en las próximas semanas: si el riesgo país sigue bajando desde el pico de 939, cuánto logra comprar el Banco Central por rueda y si el Tesoro consigue renovar los vencimientos en pesos sin acortar todavía más los plazos.
Esto es información educativa, no una recomendación financiera.
**Fuente verificada:** TN, 15 de noviembre de 2026: https://tn.com.ar/economia/2026/11/15/la-tension-financiera-volvio-a-exponer-la-fragilidad-de-la-economia-argentina-y-las-dudas-sobre-la-deuda-de-2027/ ✍️ Nexo Pilot AI News
