🇨🇴 COLOMBIA
Los grandes inversionistas que mueven el mercado de capitales colombiano siguen apostando por el país, pero con una condición cada vez más explícita: que se corrija el rumbo de las finanzas públicas. Esa es la principal conclusión de la Gran Encuesta de Activos Financieros de octubre de Visión Davivienda, entre administradores de portafolios y directivos de inversión de instituciones locales y extranjeras, recogida por Bloomberg Línea este jueves 29 de octubre: para el 67 % de los consultados, el endeudamiento y la política fiscal son hoy los factores que más pesan sobre el mercado colombiano.
## Hechos reportados
- El 67 % de los inversionistas encuestados señala el endeudamiento y la política fiscal como los factores que más pesan sobre el mercado colombiano. El informe describe el momento como una combinación de preocupación por las finanzas públicas con oportunidades selectivas en renta fija y acciones colombianas. - El Comité Autónomo de la Regla Fiscal (CARF) estimó que el balance total del Gobierno en 2026 sería de -7,4 % del PIB, un nivel que calificó de "claramente insostenible". Al revisar el proyecto de Presupuesto 2027, el organismo proyectó un déficit primario de 4,5 % del PIB, un déficit total cercano al 10 % y una deuda neta alrededor del 67,3 % del PIB, cada vez más cerca del techo legal de 71 %. - La cautela se refleja en los portafolios: el 73 % de los inversionistas institucionales afirma tener una posición sobreponderada en renta fija colombiana, mientras que en acciones locales esa proporción baja al 50 %. En agosto, el 83 % declaraba estar sobreponderado en acciones colombianas, según la edición anterior de la misma encuesta. - El 93 % espera que los flujos internacionales de los próximos seis meses se dirijan principalmente hacia los bonos, atraídos por rendimientos elevados. - La mediana de los encuestados prevé que la tasa de política monetaria cierre diciembre en 12,5 % y que la inflación termine el año en 6,8 %. La referencia vigente es 12,25 %, tras el aumento de 25 puntos básicos aprobado por el Banco de la República el 30 de septiembre. - En materia cambiaria, el 60 % espera que el dólar en Colombia cierre 2026 entre COP$3.200 y COP$3.400, con una mediana de COP$3.300. El 80 % considera que la divisa está barata y solo el 20 % la ubica en un precio justo; esa percepción era del 71 % en agosto y del 43 % en junio. A escala global, el 60 % anticipa que el dólar se fortalezca en los próximos seis meses, medido por el índice DXY. - Pese a la menor exposición, las expectativas para la bolsa siguen siendo positivas: el 58 % prevé que el MSCI COLCAP se ubique entre 2.400 y 2.600 puntos en seis meses, con un promedio de 2.528 unidades. Las acciones preferidas son Grupo Energía Bogotá, Ecopetrol y la preferencial de Grupo Cibest; PEI, Corficolombiana y Éxito encabezan la lista de títulos a evitar. - Consultados sobre qué medidas respaldarían en un eventual acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, los inversionistas pusieron primero el impulso a la inversión privada (19 % de las menciones), seguido de la eliminación de los subsidios a los combustibles (17 %); gravar las plataformas de apuestas en línea y devolver los incrementos salariales a sus parámetros históricos obtuvieron 15 % cada una, y mejorar las compras estatales, 13 %. El documento aclara que se trata de preferencias de los encuestados, no de una propuesta oficial ni de un acuerdo confirmado con el FMI. - El principal riesgo externo, para el 40 % de los consultados, es que la prolongación de políticas monetarias restrictivas en los grandes bancos centrales detone un aumento de los impagos de deuda corporativa.
## Análisis educativo
Para el bolsillo, este mensaje del mercado se lee así: mientras la deuda pública siga creciendo y no haya una ruta fiscal creíble, el Gobierno competirá por financiamiento y las tasas de interés tenderán a mantenerse altas. Eso tiene dos caras. Para quien ahorra, la renta fija —bonos, CDT y cuentas remuneradas— sigue ofreciendo rendimientos elevados, como refleja ese 73 % sobreponderado en bonos. Para quien debe, el crédito seguirá caro: no es casual que la propia encuesta espere la tasa del Banco de la República en 12,5 % en diciembre y la inflación en 6,8 %. Y el dólar percibido como "barato" por el 80 % de los inversionistas es una señal de prudencia para quienes reciben remesas o piensan endeudarse en dólares: si la divisa sube hacia el rango de $3.200 a $3.400 que espera la mayoría, esas obligaciones en pesos se encarecen. La confianza, en resumen, no se fue, pero ahora se compra con disciplina fiscal.
**Fuente verificada:** Bloomberg Línea, 29 de octubre de 2026: https://www.bloomberglinea.com/latinoamerica/colombia/deuda-dolar-y-acciones-las-senales-que-envian-los-inversionistas-sobre-colombia/ ✍️ Nexo Pilot AI News
